Учти это на будущее — фьючерсы

Принцип «жить сегодняшним днем» не всегда подходит для биржевых игроков. Умение предвидеть ситуацию иногда приносит даже большую прибыль, чем умение приспосабливаться к уже сложившимся обстоятельствам. На будущем можно неплохо заработать, и главным инструментом в этом случае будут фьючерсы.

Что это такое?
Фьючерсный контракт (фьючерс) — это заключаемый на бирже договор о фиксации условий продажи или покупки стандартного количества определенного актива в оговоренное время в будущем по цене, установленной сегодня. Проще говоря, утром договоримся, почем вечером будут стулья.

Фьючерсные сделки появились в России в лихие 90-ые годы, в эпоху тотального дефицита и галопирующей инфляции, и потому в основном были востребованы на товарном рынке. Стороны договаривались, за сколько будут продавать или приобретать сахар, водку и другие «продукты первой необходимости», при этом сама сделка должна была состояться только через несколько месяцев.

Сейчас этот рынок, называемый «срочным», изменился. Торговля фьючерсами в основном идет на акции, золото, нефть, валюту (доллары, евро), биржевые индексы и некоторые другие активы и товары. Весь срочный рынок в России сосредоточен в секции «фьючерсы и опционы РТС» (FORTS).

Кому это выгодно?
Фьючерсы — это инструмент уникальный. Потому что к нему одинаково могут прибегнуть и самые рисковые биржевые игроки, и самые осторожные. Участников фьючерсных сделок можно разделить на две категории — хиджеры и спекулянты. Первые заключают контракты с целью снизить риск, вторые, наоборот, рискуют, чтобы получить сверхприбыль.

Представьте себе делового крестьянина, который занимается выращиванием пшеницы . Без существования фьючерсного рынка крестьянин во время посева не в состояние адекватно прогнозировать свои расходы или доходы. Может так произойти, что во время сборки урожая зерна цены на его продукт имеют возможность упасть до таких пределов, что крестьянин окажется в катастрофическом положении и у него не будет чем покрыть свои расходы. Но благодаря существованию фьючерских контрактов крестьянин может зафиксировать цену на свое зерно за много долгих месяцев до жатвы. Если за шесть календарных месяцев до начала жатвы крестьянин продает фьючерс на пшеницу, он берет на себя обязательство продать пшеницу по этой цене в оговоренный день поставки. Крестьянин знает уже заранее, что получит за свою продукцию. В данной сделке фермер уменьшает свой риск, и, следовательно, является хеджевом.

В обратной ситуации работает простой торговый принцип купить подешевле, продать подороже. Предположим, текущая цена акций РАО ЕЭС составляет 35 рублей и некий спекулянт считает, что цены еще будут расти в связи с реорганизацией ведомства Чубайса. В этом случае в июле игрок может купить, например, три октябрьских фьючерса на акции РАО ЕЭС по цене 35,3 рублей за каждую (как правило, стандартный фьючерсный контракт заключается на 1000 акций). И если к осени цены на указанный актив взлетят до 45 рублей за акцию, то в конце сентября спекулянт может продать свои фьючерсы и получить прибыль, при этом, даже не обладая непосредственно активами РАО ЕЭС.

Как это происходит?
Процедура заключения фьючерсного контракта мало чем отличается от обычной покупки акций. Всё происходит в биржевом «стакане», куда включаются заявки на покупку или продажу актива. Обе стороны сделки вносят гарантийное обеспечение (ГО). Это залог, размер которого устанавливает сама биржа. Обычно он составляет 5 процентов от стоимости фьючерсного контракта, но размер ГО может быть увеличен, если на рынке наблюдается какая-то неустойчивость цен. Внесенная сумма служит гарантией, что ни одна из сторон не откажется от сделки. Например, если стоимость пшеницы к сентябрю не упала, а выросла, то фермеру есть резон выйти со своим товаром на обычный рынок, а не выполнять обязательства по фьючерсному контракту.

При заключении сделки можно также использовать кредитное плечо, которое брокер представляет трейдеру. Это позволит оперировать гораздо большими суммами, чем обладает игрок. После покупки или продажи фьючерсного контракта на FORTS трейдер в своей системе интернет-трейдинга сможет отслеживать дальнейшие колебания цены на данный актив. Для этого существует специальная таблица с полем «вариационная маржа», которая меняется в зависимости от ситуации на рынке. Если после покупки контракта рост цен на актив продолжается, то вариационная маржа (на жаргоне трейдеров — «вариационная») будет положительная. В противном случае — отрицательная. Выигрывает, соответственно тот, у кого «вариационная» положительная. Это и есть реальная денежная прибыль, которую трейдер потом может потратить по своему усмотрению.

Фьючерсные контракты бывают поставочными и расчетными. Первые предполагают в оговоренный срок поставку требуемого актива, вторые рассчитаны лишь на получение прибыли. Как правило, поставочными в FORTS являются фьючерсы на акции. А расчетными — фьючерсы на индекс РТС, на золото, на нефть. Ведь «поставить» к оговоренному сроку индексы РТС просто физически невозможно, поэтому в данном случае финалом сделки будет начисление положительной «вариационной» выигравшему и списание её у проигравшего.

В чем преимущества и недостатки срочного рынка?

Во-первых, продавая и покупая фьючерсы на золотые слитка или нефтяные баррели, трейдер может не беспокоиться, куда он денет пару тон золота или допустим несколько цистерн нефти. Ведь до реальных поставок продукции дело может так и не дойти. Существует прекрасная возможность купить фьючерс на нефть, продать его, получить прибыль, а товаром будет владеть только тот, кому эта нефть действительно необходима.

Во-вторых, очевидно срочный рынок дает шире возможности для биржевых игроков. Вследствие того что, для покупки фьючерсов необходим залог, составляющего лишь часть от стоимости контракта, то свободную сумму денег возможно вложить в инструменты с очень небольшим риском — облигации. Как показывает практика, стратегия, когда часть капитала используется во фьючерсных сделках, а часть вложена в облигации, часто бывает более выигрышной, чем стратегия вложений только в акции.

Фьючерсы могут быть выгодны не только биржевым игрокам, но и бизнес-компаниям. Например, какая-то организация должна рассчитаться с партнерами в евро через три месяца и хочет сэкономить на росте курса европейской валюты. В этом случае она может выкупить фьючерсы на евро по устраивающей цене, и если на момент окончательного расчета курс данной валюты действительно будет выше, то компании удастся сэкономить.

Но есть и дополнительные риски, которые могут осложнить жизнь трейдеру на срочном рынке. Например, цены на уже опоминавшееся акции РАО ЕЭС, вместо того, чтобы взмыть в заоблачную высь, резко пошли вниз. Поскольку фьючерсный контракт ограничен временем, не исключено, что его срочно придется продать по невыгодной на данной момент цене. Этого, в частности, может потребовать брокер, который предоставляет кредитное плечо биржевому игроку — держателю фьючерса. А вот если бы трейдер обладал не фьючерсами, а акциями, он мог бы спокойно ждать у моря погоды и сбыть их, например, через год при более выгодных условиях, когда ситуация выправится.

В общем, использовать фьючерсы как одну из составляющих финансовой стратегии могут только опытные трейдеры и биржевые игроки. Зато этот инструмент делает рынок интереснее, а доходы участников — выше. Нужно только уметь смотреть в будущее.